Stablecoin Terbesar: USDT, USDC, USDS, dan Cara Membacanya

Redaksi MahkotaCoin · terbit 28 September 2026

Tiga stablecoin terbesar bernilai ratusan miliar dolar dan menjadi pasangan dagang utama di pasar kripto. Artikel ini merangkum ukurannya, cara membaca harganya di papan rupiah, dan mengapa label “stabil” tetap perlu dipertanyakan.

Tiga stablecoin terbesar menurut kapitalisasi

Stablecoin adalah token kripto yang dirancang agar nilainya menempel pada aset lain, paling sering dolar AS. Pada 28 September 2026, tiga yang terbesar di daftar CoinPaprika adalah USDT, USDC, dan USDS. USDT sendiri berada di peringkat ketiga seluruh pasar kripto, hanya di bawah bitcoin dan ether. Gabungan ketiganya sekitar US$268,3 miliar, dan USDT menguasai sekitar 68% dari jumlah itu.

Besarnya angka ini mencerminkan fungsi stablecoin sebagai “uang tunai” di dalam ekosistem kripto: alat hitung, pasangan perdagangan utama di banyak bursa, dan tempat menaruh nilai sementara tanpa keluar dari jaringan blockchain.

Membaca stablecoin di papan harga rupiah

Data 27 September 2026 dari Currency API: US$1 setara Rp17.897, sementara USDT tercatat Rp17.893 dan USDC Rp17.896. Selisih beberapa rupiah seperti itu wajar. Yang perlu diperhatikan adalah dua hal: pertama, perubahan harga stablecoin dalam rupiah hampir seluruhnya berasal dari pergerakan kurs rupiah terhadap dolar, bukan dari stablecoin-nya; kedua, bila harga dalam dolar bergeser jauh dari US$1, itu tanda patokannya sedang diuji.

Tiga cara menjaga patokan

Cadangan aset konvensional

USDT dan USDC diterbitkan perusahaan yang menyimpan cadangan berupa kas dan setara kas, antara lain surat utang jangka pendek pemerintah AS. USDT diterbitkan Tether sejak 2014, sementara USDC diluncurkan pada 2018 dan kini diterbitkan Circle. Pemegang pada prinsipnya mengandalkan janji bahwa setiap token bisa ditukar kembali ke dolar melalui penerbit.

Jaminan kripto berlebih

Model ini dikenal dari DAI: pengguna menyetor aset kripto seperti ether sebagai jaminan dengan nilai lebih besar dari stablecoin yang dicetak. MakerDAO, pengelolanya, berganti nama menjadi Sky pada Agustus 2024, dan USDS menjadi stablecoin utamanya. Keunggulannya transparan di blockchain; kelemahannya bergantung pada harga jaminan kripto yang bisa jatuh cepat.

Algoritma

Beberapa proyek mencoba menjaga patokan hanya dengan mekanisme pencetakan dan pembakaran token lain, tanpa cadangan penuh. Model ini terbukti paling rapuh, dan tidak satu pun dari tiga stablecoin terbesar di tabel atas memakainya.

Tanda patokan sedang diuji

Stablecoin jarang tepat di US$1,0000. Pergeseran kecil beberapa per seratus persen terjadi setiap hari karena perbedaan permintaan antarbursa. Yang patut diperhatikan adalah pergeseran yang lebih besar dan bertahan: harga yang turun ke kisaran US$0,98 atau lebih rendah, selisih harga yang melebar antara satu bursa dan bursa lain, volume penukaran yang tiba-tiba melonjak, atau kabar tentang cadangan penerbit. Dalam kondisi seperti itu, papan harian seperti milik kami terlambat menangkapnya; perubahan terjadi dalam hitungan jam.

Di papan rupiah, tanda ini lebih sulit dilihat karena tertutup gerakan kurs. Cara termudah adalah membandingkan kolom dolar, atau membandingkan harga rupiah USDT dan USDC dengan kurs US$1 pada hari yang sama.

Risiko yang tetap melekat

• Risiko cadangan. Pada 11 Maret 2023, USDC sempat lepas dari patokan setelah Circle mengungkap sekitar US$3,3 miliar cadangannya tersimpan di Silicon Valley Bank yang runtuh. Patokan pulih beberapa hari kemudian, tetapi kejadian itu menunjukkan bahwa “stabil” bukan jaminan.
• Risiko transparansi. Penerbit menerbitkan laporan cadangan dalam bentuk yang berbeda-beda. Tether, misalnya, mengandalkan atestasi berkala dari kantor akuntan, bukan audit penuh; perbedaan keduanya penting untuk dipahami.
• Risiko pembekuan. Penerbit stablecoin terpusat dapat membekukan token di alamat tertentu, misalnya atas permintaan penegak hukum.
• Risiko jaringan dan platform. Stablecoin yang sama bisa beredar di banyak blockchain. Mengirim ke jaringan yang salah bisa membuat dana sulit atau tidak mungkin dipulihkan.

Porsi stablecoin terhadap total pasar juga menjadi bahan bacaan tersendiri; hubungannya dengan dominasi bitcoin kami jelaskan di artikel terpisah.